主题词:有色金属

油电调价对有色金属影响多大

2008-06-24 中国冶金投资网
 
中投顾问提示:根据国家发改委通知,自6月20日起,国内汽油、柴油价格每吨提高1000元,航空煤油价格每吨提高1500元;自7月1日起,全国销售电价平均每千瓦时提高2.5分钱。液化气、天然气价格不作调整。

    根据国家发改委通知,自6月20日起,国内汽油、柴油价格每吨提高1000元,航空煤油价格每吨提高1500元;自7月1日起,全国销售电价平均每千瓦时提高2.5分钱。液化气、天然气价格不作调整。价格上调对有色金属各子行业影响不一有色金属行业特别是冶炼行业普遍用电量较大 。全国销售电价平均每千瓦时提高2.5分钱,对行业会产生多大的影响呢?

  据悉,全行业耗电约占全国发电量的6%~7%,其中铜、铝、铅、锌冶炼能耗占有色金属总能耗的90%以上,而电解铝又占有色金属总能耗的75%。因此电价上调虽对有色金属行业影响偏负面,但对各子行业的影响不一,对铜冶炼成本影响不大,而对电解铝行业影响显著。但是,铜的冶炼过程中要消耗重油,油价上涨,将使铜的冶炼成本受到影响。

  国泰君安认为,电价上调,电解铝受影响最大,对锌、铅、铜冶炼影响不大。200kA预焙槽的单耗为14000千瓦时/吨以下,上调电价预计电解铝成本提升约350元/吨;粗铜耗电约750千瓦时/吨,精炼每吨电解铜耗电为285~295千瓦时/吨,上调电价预计成本提升仅25元;锌冶炼约耗电3000~4000千瓦时/吨,上调电价预计成本上升100元;铅冶炼约耗电1300~1500千瓦时/吨,上调电价预计成本上升35元。原铝成本转嫁能力有限金属市场难改调整格局业内认为,电价上调对金属市场整体刺激不大,主要是对铝产品影响较大。电价上调将造成电解铝成本提升,短期企业的利润将被压缩,并可能刺激铝价中短期小幅上涨。但目前原铝的供应并不紧张,因此成本转嫁能力并不强。在此背景下,拥有自备电厂的电解铝企业相对具有竞争力。

  长期来看,原铝基本面并没有太大改变,供需关系未来两年将保持相对宽松状况,因此铝价难以获得超越其他基本金属的升幅。但是受成本等因素支撑,铝价下跌空间不会很大。

  此外,从宏观方面考虑,成品油调价和电价上调可能导致CPI在三季度维持高位,央行紧缩货币政策还将继续,这可能导致澳门永利手机在线登录增长放缓,对金属需求量下滑,金属价格中长期走势将承压。不过,全球通胀水平可能继续提升,而通胀背景下金属商品会再度得到资金青睐,从而推高期货市场金属价格。上市公司冷暖自知个股将出现分化调整成品油价格和电价受益最大的无疑是石油、石化、电力和新能源等行业。但在现代社会,油价上涨,衣食住行等都会跟随而动。而对多数行业而言,油涨价就是意味着成本上升,企业盈利将受到挤压,航空、水运、物流、轿车生产等交通运输类上市公司将首当其冲,此外,因发改委明确发电用煤不得跟随提价,对煤炭股也是利空。因此油价电价上调对股市整体的影响比较复杂。

  申银万国认为,如果国内能源需求受涨价抑制而导致全球需求下滑,则原油等国际商品价格下跌,会减轻中国输入型通胀压力。因此提价对深幅下跌的中国股市来说,属于利好消息,但要摆脱弱势格局不能仅靠一两项政策,惟有场外资金的活跃才能激活市场。

  海通证券则认为,此次调价对有色金属影响较大。虽说成品油和电力价格改革终于实施,对长期澳门永利手机在线登录发展有利,但短期将推高通货膨胀水平。成品油价格上调及电力价格改革将使一些行业公司的成本提升,利润空间受挤压。价格调整对铜、铅、锌等有色金属行业均产生负面影响,吨产品成本将提高,可关注铝、锡、稀土金属和贵金属类个股。通胀压力增大,有色金属市场周期性调整并未结束齐鲁证券6月20日发布投资澳门永利认为,此次电油价格的调整,表明价格关系的市场化运行机制得以逐渐放松。从影响上看,电油价格的上调将在一定程度上给目前本就处于高位的国内通胀水平带来更大的压力。在可以预期的时间内,货币从紧政策仍将得以严格贯彻。投资者需要密切关注石化、交运航空、有色金属及钢铁等行业由此所受的影响。

  齐鲁证券表示,成品油价格上调,石油石化行业是最大的直接受益者,但对航空业形成重大利空,对航运形成一定冲击。而电价上调将直接影响到有色金属行业综合成本继续上升,特别是对冶炼企业利润影响较大。电解铝行业三分之一的成本为电力成本,每吨生产耗电量约为14500千瓦时,电解锌每吨耗电量约3500千瓦时,约占锌冶炼成本的8%左右。此次上调电价使吨铝成本上升约350元,吨锌成本上升约100元,对铜、铅等行业的成本上升亦有不同程度影响。部分铝生产企业虽然有自备电厂,上调电价对其影响不大,但今年以来煤炭价格的上调也将体现在企业综合成本内。

  齐鲁证券表示,从整体来看,此次电价的上调幅度虽然不大,市场对煤电联动也早有预期,但是不排除后期电价仍然有上调空间,使有色金属行业成本继续上升。另外,今夏煤炭供应也日趋紧张,部分地区的拉闸限电也将影响到企业的生产。因此,有色金属行业周期调整并未结束。
 

 
 
 
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